SNB Tetap Menahan, Norges Bank Menaikkan - Rabobank

Analis di Rabobank menunjukkan bahwa seperti yang diharapkan, SNB telah mengkonfirmasi kebijakan stabil pagi ini.

Kutipan Utama

“Para pembuat kebijakan telah mengulangi ancaman mereka dalam melakukan intervensi di pasar FX jika diperlukan. Ini mencerminkan fakta bahwa CHF dinilai terlalu tinggi. Kekuatan CHF, yang telah bertahan selama bertahun-tahun, adalah fungsi dari arus safe haven.”

“SNB hari ini telah berkomentar bahwa CHF telah terapresiasi secara nyata. Penurunan EUR/CHF sejak musim semi dapat dikaitkan dengan sell-off di EM. Sementara USD masih lebih tinggi vs CHF di tahun hingga saat ini, CHF pullback selama sebulan terakhir atau lebih."

“Sementara SNB bisa menjadi bank sentral terakhir untuk menaikkan suku bunga pada siklus ini, Bank Norges telah memposisikan diri sebagai salah satu yang paling hawkish di dalam G10. Seperti tingkat yang diharapkan telah diangkat ke 0,75% pagi ini dari 0,50%, kenaikan pertama dalam tujuh tahun.”

“Para pembuat kebijakan, yang dengan suara bulat dalam keputusan mereka telah mengindikasikan bahwa kenaikan berikutnya kemungkinan terjadi pada Q1 2019. Jadi, nada mereka tidak setinggi yang diharapkan. Pernyataan mereka diwarnai dengan kehati-hatian yang menunjukkan bahwa “prospek suku bunga sedikit berubah dari Laporan Kebijakan Moneter Juni 2018. Dengan peningkatan suku bunga secara bertahap, inflasi diproyeksikan mendekati target beberapa tahun ke depan, pada saat yang sama dengan pengangguran tetap rendah."

“Meskipun pemulihan harga minyak ke level $ 80/b, produksi minyak Norwegia telah diperkirakan melayang lebih rendah ke akhir tahun depan. Dalam tujuh bulan pertama tahun ini, produksi minyak mentah Norwegia turun -8% y/y, produksi gas juga turun secara tahunan dalam rentang waktu ini.”