Ekonomi AS Akan Terus Tumbuh Secara Signifikan Di Atas Potensi - Nomura

Analis di Nomura memperkirakan ekonomi AS akan terus tumbuh secara signifikan di atas potensi pada 2018 dan H1 2019, didukung oleh kebijakan fiskal stimulatif, sebelum pertumbuhan melambat menuju potensi selama 2019 dan ke 2020.

Kutipan utama

“Kenaikan pekerjaan tetap di atas laju jangka panjang yang berkelanjutan dan kemungkinan akan terus menekan tingkat pengangguran hingga 2019 sebelum kebijakan moneter yang lebih ketat dan kondisi keuangan pada akhirnya memperlambat pertumbuhan lapangan kerja. Namun, kami memperkirakan pertumbuhan produktivitas yang lambat akan bertahan, ditekan, sebagian, oleh penurunan struktural dalam dinamika bisnis yang mendasarinya, membatasi pertumbuhan upah.”

“Inflasi: Faktor-faktor transisional yang menahan inflasi pada tahun 2017 sebagian besar telah mereda. Untuk 2018-20, kami mengharapkan inflasi inti meningkat secara bertahap seiring dengan ketatnya pasar tenaga kerja dan ekonomi bergerak menuju potensi. Inflasi PCE inti dapat sedikit meningkat lebih cepat daripada IHK inti karena inflasi harga jasa kesehatan dapat semakin cepat sementara inflasi sewa secara bertahap melambat. Dengan risiko kenaikan harga perawatan kesehatan dan ekspektasi pengetatan pasar kerja lebih lanjut, kami memperkirakan inflasi inti PCE akan mencapai 2,4% pada Q4 2020.”

“Kebijakan: Menghadapi momentum kuat dalam permintaan agregat, pengetatan pasar tenaga kerja, dan inflasi pada target simetris 2%, kami mengharapkan Fed akan menaikkan dua kali lagi pada 2018 dan dua kali pada 2019 sebelum berhenti hingga 2020. Dengan tingkat netral kami memperkirakan antara 2% dan 2,25%, kami percaya kebijakan moneter akan tetap dalam posisi yang sedikit membatasi untuk beberapa waktu, pengetatan kondisi keuangan.”

“Risiko: Dalam pandangan kami, kebijakan perdagangan AS yang protektif tetap menjadi risiko utama karena tarif AS-China berlaku dan AS bergerak maju dengan penyelidikan impor suku cadang otomotif dan otomotif. Selain itu, stimulus fiskal yang memudar pada 2019, dengan kemungkinan tebing fiskal pada 2020, dapat menyebabkan kekhawatiran pasar.”