RBA: Fok us Pada Pertumbuhan Upah Minggu Ini - TDS

Analis di TD Securities mengemukakan bahwa Rabu 14 November mengungkapkan laporan upah Q3 yang sangat dinanti-nantikan di Australia dan mencatat bahwa laju pertumbuhan upah tahunan baru saja meningkat antara terendah Desember kuartal 2016 1,87%/tahun dan laporan Juni kuartal 2,14 %/tahun.

Kutipan utama

“Peningkatan yang tidak bersemangat ini dalam momentum pertumbuhan upah telah merusak sinyal dari survei bisnis (misalnya NAB, IMP) dan pendekatan kurva Phillips yang lebih tradisional, di mana tingkat pengangguran 5% digunakan untuk menghasilkan pertumbuhan upah tahunan lebih dekat ke 3 ½-4% / tahun (pra-2014)."

“Konsensus terkumpul di sekitar +0,6%/kuartal (16/25) dan TD sedikit di sisi hawkish di +0,7%/kuartal dengan beberapa lainnya (7/25). Dua outlier melihat laporan yang lebih lemah yaitu +0,4%/kuartal dan +0,5%/kuartal (masing-masing).”

“Untuk beberapa waktu sekarang pasar melihat pertumbuhan upah 3%/tahun sebagai pemicu utama untuk suku bunga yang lebih tinggi, maka kita perlu melihat laporan ini memposting pertumbuhan upah tahunan lebih dekat ke 2 ½% untuk membuat pasar memperhitungkan serius dalam kenaikan suku bunga Semester II 2019. Namun, kami tidak melihat risiko besar dari laporan outsized sementara Q3 termasuk kenaikan upah minimum 1 Juli 3,5%, pemotongan tingkat penalti putaran kedua juga mulai dari 1 Juli, mengimbangi dampaknya sedikit.”

“RBA membutuhkan upah yang lebih tinggi karena dua alasan utama (1) bersama dengan pertumbuhan lapangan kerja yang kuat berarti pendapatan rumah tangga yang lebih tinggi dapat mengelola siklus pengetatan, bahkan jika kenaikan suku bunga sederhana dengan standar historis; dan (2) memberikan offset yang berharga untuk penurunan harga aset, yaitu koreksi pasar perumahan dan ekuitas yang berlangsung dalam beberapa bulan terakhir.”