China: Data Aktivitas Oktober Tunjukkan Jeda, Tapi Yang Lebih Buruk Adalah Mengikuti - Nomura

Analis di Nomura mencatat bahwa pertumbuhan produksi industri China (IP) meningkat hingga 5,9% yoy pada Oktober dari 5,8% pada September, sementara pertumbuhan investasi aset tetap (FAI) meningkat menjadi 5,7% yoy tahun berjalan dari 5,4% pada bulan September, meskipun perlambatan investasi properti menjadi 9,7% yoy tahun berjalan dari 9,9%.

Kutipan Utama

“Pertumbuhan penjualan ritel turun menjadi 8,6% y-o-y dari 9,2%. Data aktivitas pada bulan Oktober sebagian besar sejalan dengan pandangan kami bahwa perlambatan China dapat melihat beberapa kelonggaran di Q4 karena: 1) front-loading ekspor sebelum akhir tahun karena eksportir China secara luas mengharapkan kenaikan tarif dari 10% hingga 25% pada USD200 miliar ekspor China ke AS; dan 2) pelonggaran signifikan kampanye anti polusi yang menutup produksi di banyak sektor musim dingin tahun lalu di 28 kota. ”

"Penjualan ritel (proksi untuk konsumsi) belum terpengaruh baik oleh frontloading atau pelonggaran kampanye anti-polusi, sehingga pelambatan mereka mungkin menjadi barometer ekonomi yang lebih baik, dalam pandangan kami. Kami yakin hal yang buruk belum datang, dengan pertumbuhan melambat lebih cepat ke musim semi 2019. ”