Tingkat Suku Bunga Global Mungkin Tidak Akan Banyak Berbeda Di 2019 - TDS

Analis di TD Securities menjelaskan bahwa suku bunga global ditandai dengan perbedaan signifikan pada 2018, dan sementara suku bunga AS naik secara signifikan, tingkat pasar maju lainnya nyaris tidak bergerak.

Kutipan utama

“Suku bunga Kanada adalah pemain terburuk kedua sebagian karena kenaikan BoC dan sebagian karena resolusi ketidakpastian NAFTA. Banyak perbedaan dalam tingkat suku bunga dapat dijelaskan oleh perbedaan dalam tindakan bank sentral, sebagaimana dibuktikan oleh bergerak di ujung depan. Sementara Fed menaikkan tiga kali pada tahun 2018 dan kemungkinan akan naik lagi pada bulan Desember, BoC menaikkan tiga kali dan BoE menaikkan sekali pada tahun 2018. ECB, RBA, RBNZ, dan BoJ semua mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun.”

"Menuju ke 2019, pasar tetap mengharapkan yang paling banyak dari Fed, mencatat tingkat dana Fed 2,8% pada akhir 2019. Mengingat perkiraan kami untuk tingkat netral pada 3%, kami pikir ini membuat pasar agak memperhitungkan kenaikan suku bunga Fed. Meskipun kami mengharapkan Fed menaikkan suku bunga lebih dari 25 bp daripada tingkat netral, ketidakpastian tentang reaksi dalam aset berisiko dapat menjaga pasar dari harga yang dihasilkan.”

“Kami percaya bahwa pasar juga kurang mengharapkan laju kenaikan di Inggris, Eropa, Australia, dan Selandia Baru. Kami mengharapkan kenaikan 50 bp dan 40 bp dari BoE dan ECB, sedangkan kurva OIS hanya menetapkan kenaikan 24 bp dan 10 bp.”

“Sementara itu, kami melihat kenaikan 25 bp dari RBA dan RBNZ, dengan pasar memperkirakan hanya 15 bp untuk keduanya. Jadi kami percaya bahwa suku bunga global tidak akan menyimpang jauh pada tahun 2019, terutama di front-end karena bank-bank sentral lainnya mengejar proses normalisasi.”