USD/JPY: Upside Dibatasi Karena Pedagang Mempertimbangkan Kembali Lonjakan Spontan Setelah Gencatan Senjata

USD/JPY gap pada pembukaan pada hari Senin ketika Presiden Trump dan Xi setuju untuk melanjutkan pembicaraan perdagangan, menghindari risiko jangka pendek dari eskalasi yang merusak. Dalam nada yang sama, Trump mengunjungi Korea Utara, setelah bertemu Kim Jong-un, kedua negara sepakat untuk membentuk tim untuk melanjutkan pembicaraan nuklir - Semuanya beresiko hari ini!

USD/JPY melesat ke 108 untuk mencetak tinggi 108,51 dalam gap besar ke atas tetapi menyusut kembali ke level terendah 108,16 Tokyo saat ini. Pedagang tidak begitu yakin bahwa semua akan berubah dengan baik, tidak dalam waktu dekat karena ada banyak hambatan untuk diatasi. Sebagai contoh, kritikus telah menolak kebisingan Korea Utara sebagai pertemuan tatap muka ketiga kedua pemimpin hanya dalam waktu satu tahun, sebagai teater politik belaka. Bagaimanapun, Trump sedang menuju kampanye pemilihannya kembali, sementara Korea Utara masih perlu menunjukkan bahwa mereka serius dalam menyingkirkan senjata nuklirnya.

Adapun perjanjian China/AS, apa yang ditawarkan langsung adalah secercah harapan, dan tentu saja menurunkan bahaya langsung dari AS yang mengenakan tarif pada sisa $300 miliar impor China "untuk saat ini". Sebagai gantinya, China setuju untuk melakukan pembelian baru produk pertanian AS yang tidak ditentukan. Sebagai pengingat, AS menjaga tarif 25% saat ini dikenakan pada $250 miliar barang China. 

Perjanjian AS/China terlihat berat sebelah

Analis di Westpac berpendapat perjanjian itu terlihat berat sebelah:

"China telah kembali ke meja perundingan dengan melakukan lebih banyak pembelian barang pertanian, yang kemungkinan besar sudah ingin mereka buat. Itu juga terdengar seperti janji Buenos Aires G20 pada akhir 2018 yang tidak mencegah pemerintah AS tahun ini dari mensubsidi Para petani AS yang terluka oleh perang dagang AS-China. Masalah keamanan nasional yang lebih dahsyat di seputar pemindahan kekayaan intelektual paksa, pencurian IP, dan subsidi negara kemungkinan akan dibahas dalam pembicaraan mendatang. 

Para analis di Westpac juga mengatakan bahwa kesepakatan komprehensif kemungkinan akan tetap sulit dipahami. "Pembicaraan antara AS dan China jatuh pada bulan Mei ketika China diduga mundur dari komitmen besar termasuk perubahan pada hukum lokal yang akan mengabadikan perlindungan untuk kekayaan intelektual AS dan mengakhiri transfer teknologi. Dua bulan kemudian, tidak jelas apakah lingkungan lebih mendukung untuk perubahan tersebut harus disepakati."

Sementara itu, akan ada fokus kembali ke bank sentral segera dengan pertemuan Federal Reserve akhir bulan ini. Sementara pemotongan suku bunga sepenuhnya diperkiran, masih ada risiko data AS untuk benar-benar mengecewakan dalam penumpukan acara tersebut dan Nonfarm Payrolls minggu ini akan sangat penting. Analis di TD sekuritas berpendapat bahwa penggajian akan melambung ke 150.000 pada bulan Juni, mengikuti hasil di bawah harapan 75.000 pada bulan Mei "Ketenagakerjaan di sektor barang akan tetap lunak, sementara kami memperkirakan rebound moderat di sektor jasa. Survei rumah tangga akan menunjukkan tingkat pengangguran tetap stabil di 3,6%, sementara upah diperkirakan akan naik 0,3% (3,2% y/y)."

Meskipun mungkin ada berita baik dalam acara tersebut, kita tidak boleh mengabaikannya menjelang The Fed ': Harga konsumen (11 Juli), penjualan ritel (16 Juli) dan PDB triwulan 2 yang maju (26 Juli).

Analis di Westpac menyarankan penurunan suku bunga 50bp tampaknya sangat tidak mungkin. "Perkiraan untuk langkah seperti itu adalah 32% pada hari Jumat; pada perdagangan awal Senin itu turun menjadi 17% (CME Group)."

"Sejauh ini pada bulan Juni, survei kepercayaan AS telah melemah, tetapi hard data (pesanan barang tahan lama & pengeluaran pribadi) menunjukkan ekonomi mengalami pelapukan risiko dalam bentuk yang layak. Tentu saja, pengukur kepercayaan akan agak pulih pada bulan Juli setelah pelonggaran ketegangan perdagangan di AS-China.  Jika data menguatkan gambaran itu pada bulan Juli, tidak jelas Fed akan memotong sama sekali pada 31 Juli; mereka mungkin lebih suka untuk "memonitor secara ketat" selama satu bulan lagi," para analis berpendapat.

Level USD/JPY

Pasangan ini menoleh ke 108,80 sebagai target naik sementara, untuk sisi bawahnya, 107,50 cenderung memberi jalan pada bouncing risk-off untuk membuka kenaikan ke 106,80. "Kami terus mencari penurunan pada retracement 78,6% di 105,87," analis di Commerzbank mengatakan pada koreksi bearish seperti itu.