Fed Akan Mengurangi Lagi Sebesar 25bp Pada Pertemuan September - TD Securities

Analis di TD Securities mengharapkan Fed AS untuk menurunkan suku bunga lagi sebesar 25bp minggu depan, dua kali lipat setelah penurunan suku bunga pertama dalam lebih dari satu dekade pada pertemuan Juli.

Kutipan Utama

“Kami juga memperkirakan suku bunga IOER turun sebesar 25bp, karena suku bunga dana efektif Fed (pada 2,13%) masih jauh di bawah batas atas kisaran target Fed. Dalam menjelaskan keputusannya, kami mengantisipasi The Fed akan menekankan bahwa faktor-faktor yang membuat mereka melakukan pengurangan bulan lalu masih bercokol. Faktanya, pertumbuhan global tetap mengecewakan dan ketidakpastian perdagangan hanya meningkat. ”

"Kami juga mengharapkan FOMC untuk terus mengkarakterisasi akomodasi tambahan sebagai " penyesuaian pertengahan siklus" atau "pemotongan proteksi" dan bukan awal dari siklus pelonggaran. Namun, mereka tidak akan menutup pintu untuk pemotongan tambahan, dan kami memperkirakan pemotongan 25bp lainnya pada bulan Oktober dan 75bp pelonggaran lebih lanjut pada tahun 2020."

“Pandangan kami tentang pemotongan Oktober bergantung pada skenario pemotongan proteksi tahun 1998, ketika Fed menurunkan suku bunga 75bp pada berturut-turut. Selanjutnya, riset yang dikutip oleh The Fed berpendapat untuk melakukan pelonggaran lebih cepat mengingat kedekatan dengan batas bawah nol. Sebuah eskalasi baru dalam perang dagang AS-China, yang mengarah pada kenaikan tarif dalam periode intermeeting, telah jelas meningkatkan taruhannya dan merupakan perkembangan baru yang penting bagi The Fed.”

"Ketua Powell telah menilai risiko-risiko itu sebagai "kembali ke pergolakan" pada bulan Juli. Ini juga ditandai oleh Wakil Ketua Clarida, yang mencatat bahwa "prospek global telah memburuk" sejak FOMC terakhir bertemu. Pemulihan hubungan baru-baru ini antara pejabat AS dan China mungkin mengurangi kekhawatiran, tetapi ketidakpastian di bidang perdagangan akan terus berlanjut.”

"Kami percaya bahwa perkembangan asing dan domestik sejak pertemuan Juli mendukung pelonggaran tambahan oleh Fed pada bulan September."