ECB: Rates Market Bingung – TD Securities

Pooja Kumra, ahli strategi rates Eropa senior di TD Securities, menunjukkan bahwa ECB mengumumkan semua bidang kebijakan; namun, "kecukupan" paket, serta pengenalan sistem deposito berjenjang, membuat pasar bingung.

Kutipan Utama

“Seperti yang terlihat dari pengalaman SNB dan BoJ, implementasi berjenjang memang muncul dengan masalah-masalah yang dihadapi selama awal periode. Namun, kami lebih suka melihat gambaran yang lebih besar untuk rates EUR yang akan ditandai oleh program "QE infinity" dan suku bunga kebijakan negatif yang lebih persisten."

“Dari sudut pandang suku bunga, ini seharusnya mendukung untuk spread EGB/kredit yang lebih ketat. Namun, dorongan lebih lanjut lebih rendah dalam yield Bund akan didorong oleh repricing pasar soal penurunan suku bunga dari dari ECB. Ini tampaknya kurang mungkin dalam jangka pendek karena ECB mengimplementasikan program QE barunya hanya pada bulan November."