Tiga Alasan Untuk Memperkirakan Return Jangka Panjang Akan Lebih Rendah Dari Rata-Rata Historis – Charles Schwab

Return pasar pada saham dan obligasi selama dekade berikutnya diperkirakan tidak mencapai rata-rata historis, menurut estimasi ekonom 2021 di Charles Schwab. Faktor-faktor utama di balik ekspektasi yang lebih rendah untuk return pasar adalah suku bunga yang secara historis rendah, prospek pertumbuhan ekonomi jangka panjang yang hangat, dan penilaian ekuitas yang tinggi.

Tiga faktor utama di balik perkiraan return yang lebih rendah

“Suku bunga rendah. Inflasi lebih rendah memengaruhi yield dalam segala hal mulai dari uang tunai hingga obligasi Treasury 30-tahun. Inflasi rendah menurut standar historis dan diperkirakan akan tetap demikian selama 10 tahun ke depan. Ketika tingkat inflasi rendah, yield obligasi nominal juga rendah. Yield rendah berarti investor mendapatkan lebih sedikit dari porsi fixed-income dalam portofolio mereka."

“Pertumbuhan ekonomi rendah. Saat ini, meski pertumbuhan ekonomi jangka pendek kemungkinan besar akan kuat, karena ekonomi dibuka (pasca pandemi), konsensus prakiraan pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang tetap lemah. Pengukur pertumbuhan ekonomi adalah pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) riil tahunan. Menurut perkiraan konsensus, ekonom memperkirakan pertumbuhan PDB 2,3% per tahun, rata-rata, selama 10 tahun ke depan, bahkan setelah memperhitungkan ekspektasi peningkatan aktivitas ekonomi pasca pandemi. Itu dibandingkan dengan pertumbuhan PDB rata-rata historis 3,1% per tahun (sejak 1948).”

“Valuasi ekuitas. Valuasi tampaknya melebar dibandingkan dengan level-level Maret lalu. Ketika pertumbuhan pendapatan diperkirakan akan tetap kuat dalam jangka menengah – karena ekonomi mulai kembali normal pasca pandemi – rally saham sejak Maret lalu telah berjalan jauh di atas ekspektasi ini. Harga saham yang tinggi saat ini, tanpa peningkatan proporsional dalam pendapatan masa depan, berarti return diperkirakan lebih rendah di masa depan. Tapi saham masih cenderung memiliki return yang diperkirakan lebih tinggi daripada obligasi, karena umumnya memiliki risiko yang lebih tinggi."