Pasar Saham Tiongkok Hanya Menambah Sedikit Keuntungan Selama Beberapa Tahun Ke Depan – CE

Pasar saham Tiongkok telah terhenti. Indeks CSI 300 domestik, misalnya, hampir tidak naik sama sekali tahun ini, bahkan ketika indeks ekuitas di tempat lain secara umum terus menguat. Jika – seperti yang diperkirakan oleh para ekonom di Capital Economics – pertumbuhan ekspor Tiongkok semakin melambat, pasar sahamnya kemungkinan akan terus berjuang.

Ekspor yang melambat dan permintaan domestik terus membebani pendapatan perusahaan

“Mei data perdagangan Tiongkok menunjukkan perlambatan signifikan dalam pertumbuhan ekspor Tiongkok. Dan kami berharap itu akan terus berlanjut selama beberapa bulan mendatang saat virus surut, dan pola kerja dan konsumsi kembali lebih normal. Salah satu konsekuensinya adalah bahwa pertumbuhan pendapatan perusahaan-perusahaan Tiongkok yang terdaftar mungkin juga melambat, yang pada gilirannya membatasi kenaikan di pasar saham Tiongkok.”

“Kami ragu ada banyak ruang untuk pertumbuhan pendapatan domestik untuk mengimbangi perlambatan pendapatan asing. PDB sekarang berada di atas tren pra-pandemi. Dan otoritas di Tiongkok telah beralih dari menopang pertumbuhan jangka pendek menjadi fokus pada tujuan ekonomi jangka panjang. Hal ini antara lain mengakibatkan kondisi kredit yang semakin ketat. Akibatnya, kami telah melihat pertumbuhan ekonomi di sana mulai melambat, dan kami menduga itu akan terus berlanjut untuk beberapa waktu.”

“Kami ragu ada banyak ruang untuk penilaian pasar saham Tiongkok mengimbangi pertumbuhan pendapatan yang melambat. Sementara ukuran penilaian di sana telah sedikit menurun dari tertinggi akhir 2020, mereka tetap tinggi dibandingkan dengan sebagian besar sejarah mereka dan dengan penilaian banyak pasar saham lainnya. Dan kami pikir imbal hasil Treasury jangka panjang kemungkinan akan naik lagi, memberikan tekanan ke bawah pada valuasi pasar saham global tahun ini, termasuk di Tiongkok.”

“Semua ini menambah, dalam pandangan kami, ke CSI 300 hanya membuat sedikit kenaikan antara sekarang dan akhir 2021. Meskipun demikian, ini masih akan menjadi hasil yang lebih baik daripada sedikit penurunan yang sekarang kami perkirakan untuk S&P 500 selama periode ini."