Lima Alasan Kenaikan Harga Saham Lebih Cepat Di AS daripada Di Zona Euro – Natixis
Harga saham telah meningkat secara signifikan lebih cepat di Amerika Serikat daripada di Zona Euro sejak 2013. Dalam periode terakhir, kesenjangan antara harga saham terus melebar. Analis di Natixis mencoba menjelaskan mengapa indeks pasar saham naik lebih cepat di AS.
Pertumbuhan laba per saham lebih cepat di AS
"Laba per saham telah meningkat secara signifikan lebih cepat di AS daripada di Zona Euro, dengan kesenjangan kumulatif 32% antara 2012 dan 2020."
Bobot perusahaan teknologi yang lebih tinggi
“Bobot perusahaan teknologi lebih tinggi di AS daripada di Zona Euro dan kinerja pasar saham mereka kuat. Perbandingan indeks yang menghapus perusahaan teknologi tetap menunjukkan indeks pasar saham masih naik lebih cepat di AS.”
Pembelian kembali saham di AS
“Ada pembelian kembali saham yang besar di Amerika Serikat. Jumlah saham yang terdaftar turun di AS sebesar 5% antara tahun 1998 dan 2021, sedangkan di Zona Euro meningkat sebesar 23%. Pembelian kembali saham di AS memiliki dua efek positif pada indeks pasar saham: Mereka mengurangi pasokan saham; Mereka mengurangi jumlah saham dan karenanya meningkatkan laba per saham. Efek kedua dapat menjelaskan hampir semua (28% dari 32%) perbedaan pendapatan per saham antara AS dan zona euro.”
Perbedaan suku bunga-pertumbuhan dan penilaian ekuitas
“Jika suku bunga jangka panjang lebih tinggi dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan di Zona Euro daripada di AS, dapat dimengerti jika penilaian ekuitas lebih rendah di Zona Euro. Sejak 2010, perbedaan antara tingkat pertumbuhan dan tingkat bunga 10 tahun telah 140 basis poin lebih kecil di AS daripada di Zona Euro. Ini dapat dengan mudah menjelaskan perbedaan antara PER selama periode ini.”
Permintaan ekuitas dan penghindaran risiko ekuitas
“Sejak 2014, premi risiko ekuitas lebih tinggi di zona euro daripada di AS, yang mungkin disebabkan oleh permintaan ekuitas yang lebih lemah karena penghindaran risiko ekuitas yang lebih tinggi. Kepemilikan saham terdaftar oleh rumah tangga dan investor institusional telah meningkat jauh lebih sedikit di Zona Euro daripada di AS sejak 2013, yang konsisten dengan tren premi risiko ekuitas.”