Tiga Tema Pasar untuk Mendukung USD yang Lemah – TDS

Dolar AS terus diperdagangkan dalam kisaran ketat, mencerminkan tarik menarik naik dan turun. Ekonom di TD Securities tidak mengharapkan terobosan jangka pendek dari kisaran perdagangan tetapi berpikir kita kemungkinan telah melihat puncak USD lainnya.

Pertumbuhan global

“Pasar terus mengelola tema persaingan perlambatan pertumbuhan global dan penarikan stimulus bank sentral. Kami mencatat kesenjangan antara inflasi global dan peningkatan dan penurunan pertumbuhan untuk tahun depan. Rasanya seperti kejutan pasokan. Bagaimana pembuat kebijakan menangani kesenjangan ini akan menentukan aksi harga ke depan untuk USD. Fed harus terus melihat melalui guncangan inflasi, yang salah untuk mendukung pertumbuhan. Pada gilirannya, itu akan membatasi reli USD dan meningkatkan risiko.”

Kondisi keuangan

“Kondisi keuangan global lebih mendukung pertumbuhan daripada di titik mana pun selama 15 tahun terakhir. Akibatnya, latar belakang pertumbuhan global akan mendukung USD yang lemah di bulan-bulan mendatang. Bahkan dalam menghadapi tapering Fed, kami tidak mengharapkan kejutan suku bunga riil setara dengan taper 2013.”

Faktor pasar

“Untuk sebagian besar tahun ini, USD telah mengikuti kerangka kerja risiko global kami, GMRI. Ironisnya, fokus selera risiko itu sendiri beberapa bulan terakhir telah membuat mata uang kurang fokus pada faktor makro dan lebih pada aspek teknis seperti penilaian dan penentuan posisi. Carry juga penting. Kejelasan lebih lanjut tentang garis waktu tapering Fed dan dampak varian Delta kemungkinan akan mengalihkan beberapa fokus kembali ke pertumbuhan."