Tembaga akan Turun Menuju $7.500 pada Pertengahan 2022 karena Lonjakan Pasokan – SocGen

Untuk tembaga, kasus dasar ahli strategi Société Générale mengindikasikan prospek bearish, mendorong harga turun ke $7.500/t di kuartal kedua 2022. Dalam skenario positif, sentimen pasar risk-on akan mendukung tembaga dan melihat harga goyah di sekitar $10.000/ di kuartal kedua 2022. Terakhir, skenario ekonomi negatif akan melihat harga $1.000/t lebih rendah dari pada kasus dasar.

Kasus dasar untuk kuartal kedua 2022 (kemungkinan 50%)

“Tembaga di $7.500/t. Pasar tembaga terhubung kembali dengan fundamentalnya dan kami memperkirakan akan bearish dalam jangka pendek karena permintaan tembaga Tiongkok akan melemah karena perlambatan tajam dalam konstruksi real estat dan berlanjutnya kebijakan toleransi nol COVID-19. Inti dari sikap bearish jangka pendek kami tetap pada prospek 3,6 juta ton pasokan bersih tambang membanjiri pasar pada tahun 2023 dan mendorong harga turun ke $7.500/t di kuartal kedua 2022. Dalam jangka lebih panjang, prospek penawaran dan permintaan untuk tembaga sangat bullish."

Skenario positif untuk kuartal kedua 2022 (probabilitas 25%)

“Tembaga di $10.000/t. Skenario positif tidak akan menjadi pengubah permainan untuk permintaan tembaga karena kisaran hasil jalur PDB lebih sempit daripada di gelombang pertama, karena ekonomi telah belajar untuk hidup dengan covid. Lebih penting lagi, rumah tangga cenderung menghabiskan kelebihan tabungan yang terkumpul selama pandemi untuk jasa daripada barang. Namun, dalam skenario ini, sentimen pasar risk-on akan mendukung tembaga dan melihat harga goyah di sekitar $10.000/ di kuartal kedua 2022, sedikit lebih tinggi dari harga saat ini."

Skenario negatif untuk kuartal kedua 2022 (probabilitas 25%)

“Tembaga di $6.500/t. Skenario ekonomi negatif berdasarkan pembatasan baru karena varian Omicron tidak akan terlalu merugikan permintaan tembaga tetapi akan menyebabkan sentimen risk-off dan melihat harga $1.000/t lebih rendah daripada dalam kasus dasar kami. Jika pembatasan semakin meredam rantai pasokan global, yang sudah dalam kondisi buruk, itu akan mengurangi aktivitas manufaktur dan permintaan tembaga. Di sisi lain, pembatasan juga dapat memiliki dampak bullish jika terjadi gangguan tambang akibat COVID-19.”