India: Menghadapi Gelombang Baru – ING

Menurut Robert Carnell – Kepala Riset Regional (Asia-Pasifik) di ING – perkembangan gelombang Covid baru mengancam pertumbuhan dan peringkat sovereign India.

Kutipan Utama:

“Metrik utama untuk downgrade apa pun sangat sederhana – posisi fiskal India. Seperti kebanyakan ekonomi selama pandemi, defisit fiskal India semakin memburuk karena pendapatan pajak merosot dan beanja pemerintah melonjak untuk mengimbangi ekonomi yang hancur.”

“Ada berbagai risiko pada prospek fiskal. Prospek anggaran 2021/22 mengasumsikan tingkat pertumbuhan nominal 14,4%. Tersirat dalam pertumbuhan adalah tingkat pertumbuhan PDB riil yang tidak akan turun secara substansial di bawah 10% dengan asumsi inflasi berjalan di sekitar tengah target 4% +/- 2% RBI.”

“Meningkatnya biaya layanan utang adalah risiko lainnya mengingat latar belakang global dari kebijakan pengetatan di AS dan di tempat lain. Pendapatan juga perlu masuk seperti yang diprediksi, dan belanja tidak boleh merayap di atas jumlah yang dianggarkan – meleset dari target fiskal adalah biasa bahkan dalam ekonomi yang paling bijaksana sekalipun.”

“Angka defisit bulanan berjalan sekitar -$20 miliar saat ini. Pertumbuhan ekspor dan impor baik, dan penurunan harga minyak mentah baru-baru ini tentu sangat membantu. Tetapi pemulihan yang sedang berlangsung kemungkinan akan menggeser neraca perdagangan lebih berpihak pada impor, dan kami memprakirakan defisit perdagangan semakin meningkat baik dalam $ miliar maupun dalam persentase PDB nominal.”

“Prospek pertumbuhan secara tentatif positif tetapi mungkin tidak sekokoh yang disarankan oleh beberapa indikator arah dan mungkin diuji lagi oleh varian Omicron Covid. Dan di sinilah ancaman terbesar dari downgrade kredit kemungkinan besar mengintai.”