Indonesia: BI akan Menahan, Tapi Tidak Lama – Societe Generale

Analis di Societe Generale menawarkan pandangan sekilas terkait apa yang mereka harapkan dari Bank Indonesia, terkait kebijakan, untuk tahun 2022.

Kutipan Utama

“Inflasi utama bulan Desember di Indonesia menyentuh level tertinggi 18 bulan di 1,9% dan kami memperkirakannya akan naik sedikit dari sini dan bergerak menuju target median 3,0% pada tahun 2022.”

“Tindakan kebijakan moneter BI sangat dipengaruhi oleh tiga serangkai nilai tukar dolar, imbal hasil obligasi dan kepemilikan asing – tidak mengherankan bagi negara yang terbiasa dengan kepemilikan asing yang tinggi atas obligasi pemerintah untuk membiayai defisit.”

“Namun, sejak pandemi dan di tengah penurunan substansial dalam kepemilikan asing atas obligasi (aliran keluar 10,6 miliar dolar AS sejak awal 2020), BI memulai skema monetisasi utang karena pengeluaran publik melonjak. Dari sudut pandang BI, sementara stabilitas mata uang mungkin cukup baik, hal ini terutama disebabkan oleh harga komoditas yang tinggi dan aktivitas ekonomi yang lemah. “

"Kami memperkirakan BI mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 3,5% pada Januari."

"Namun, kami percaya bahwa bank sentral ini perlu mengikuti The Fed untuk mempertahankan daya tarik imbal hasil riil karena dukungan dari para pemegang obligasi asing kemungkinan akan menjadi penting setelah BI mulai menormalkan neraca."

"Kami memajukan ekspektasi kami untuk kenaikan suku bunga dari Kuartal 3 2022 ke Kuartal 2 2022 dan sekarang mengharapkan dua kenaikan suku bunga masing-masing 25bp pada 2022 daripada satu kenaikan."