EUR/USD Berkonsolidasi di Area 1,1400 dalam Perdagangan Liburan AS yang Tipis karena Pasar Mempertimbangkan Risiko The Fed yang Hawkish

• EUR/USD berkonsolidasi di area 1,1400 sementara pasar AS tutup untuk Hari Martin Luther King Jr.
• Risiko sikap hawkish The Fed telah melihat imbal hasil tersirat pada kenaikan obligasi berjangka AS, yang mungkin menawarkan dukungan Dolar.

Volume pasar FX lebih tipis dari biasanya hari ini, dengan pasar AS tutup untuk Hari Martin Luthar King Jr, membuat kondisi perdagangan yang lebih tentatif/lemah di seluruh kelas aset. EUR/USD dengan demikian datar hari ini di area 1,1400, karena berkonsolidasi di atas support di area 1,1380 dalam bentuk tertinggi Desember/akhir November dan di bawah tertinggi dekat 1,1500 pekan lalu. Meskipun The Fed telah memasuki pemadaman menjelang pertemuan 25-26 Januari pekan depan, perdebatan tentang prospek kebijakan The Fed pada tahun 2022 dan seterusnya tetap menjadi topik terpanas di pasar saat ini. Dengan ekspektasi untuk beberapa kenaikan suku bunga 2022 hampir bulat di antara para analis, perdebatan utama sekarang adalah bagaimana hal ini akan berdampak pada kelas ekonomi dan aset.

Pasar obligasi AS tutup tetapi imbal hasil obligasi pemerintah AS berjangka 10-tahun naik setinggi 1,86% pada perdagangan sebelumnya, sementara data Jumat lalu dari CFTC menunjukkan risiko net short spekulan pada kontrak berjangka AS 10-tahun telah mencapai tertinggi level sejak Februari 2020. Jika spekulan benar dan imbal hasil AS melanjutkan perjalanan mereka lebih tinggi pekan ini, dapat memberi dukungan yang sangat dibutuhkan untuk Dolar AS, yang terpukul pekan lalu karena pelonggaran posisi beli beramai-ramai. Ahli strategi FX di ING "tetap berpandangan bahwa kita belum melihat puncak Dolar, dan keseimbangan risiko untuk EUR/USD masih condong ke sisi bawah, terutama di belakang divergensi kebijakan moneter ECB-Fed".

Dalam hal pendorong utama Euro pekan depan, bank mencatat bahwa “terlepas dari Survei ZEW besok di Jerman, tidak ada data penggerak pasar di Zona Euro pekan ini... (dengan demikian) sebagian besar fokus akan tertuju pada risalah rapat ECB Desember, serta pidato Lagarde, Villeroy dan Holtzmann”. Bank juga memperingatkan pedagang Euro untuk mengawasi perkembangan politik di Italia, karena “diskusi yang sedang berlangsung seputar kandidat Presiden Republik berikutnya (yang akan dipilih oleh parlemen pada akhir bulan ini) berisiko mempengaruhi spread BTP-Bund yang telah melebar sekitar 30 bp sejak Oktober”. Spread yang lebih luas antara imbal hasil obligasi Jerman dan Italia dapat membebani daya tarik Euro, meskipun ING berpikir setiap penurunan Euro seperti itu kemungkinan besar akan diungkapkan melalui EUR/CHF yang lebih lemah.