Pengetatan The Fed yang Lebih Cepat Konsisten dengan Meningkatnya Ekuitas – UBS

Federal Reserve telah memulai siklus pengetatan dan proyeksi ekonomi bank sentral menunjukkan laju kenaikan suku bunga yang lebih cepat dari yang diharapkan. Ekuitas telah rally, dengan S&P 500 berakhir pekan lalu naik 6,2%, meskipun sikap The Fed lebih hawkish. Para ekonom di UBS berpikir langkah ini dibenarkan.

Pergantian Kecepatan The Fed Tidak Konsisten dengan Kenaikan Saham

"The Fed membangun kembali kredensial melawan inflasi, yang positif untuk pertumbuhan jangka panjang. Pasar awalnya tampaknya menyambut upaya The Fed itu untuk beradad di depan tren dengan swap inflasi 5 tahun/5 tahun ke depan, ukuran berbasis pasar dari ekspektasi inflasi jangka panjang, turun dari 2,65% ke 2,51% setelah keputusan suku bunga.

"Perataan kurva imbal hasil bukanlah tanda bahwa pasar mengharapkan resesi yang akan segera terjadi. Bahkan ketika resesi mengikuti inversi, ada jeda yang panjang dan bervariasi. Resesi dimulai, rata-rata, 21 bulan setelah inversi, dengan kisaran 9-34 bulan. Sejak 1965, S&P 500 telah mengembalikan rata-rata 8% dalam 12 bulan setelah inversi 2 tahun/10 tahun.

"Kinerja ekuitas cenderung positif pada tahap awal siklus kenaikan suku bunga. Sejak 1983, S&P 500 telah mengembalikan rata-rata 5,3% dalam enam bulan setelah kenaikan suku bunga The Fed pertama.