S&P 500 Futures Menggambarkan Konsolidasi Pasar pra-The Fed, Libur di Jepang Membatasi Imbal Hasil

• S&P 500 Futures memperpanjang pemantulan dari terendah tahunan, imbal hasil obligasi Pemerintah AS tetap di dekat tertinggi multi-tahun.
• Libur di Jepang, Tiongkok menambah kekuatan pada ketenangan perdagangan pra-The Fed.
• Preferensi The Fed pada pasar yang teratur, tantangan geopolitik, dan tantangan yang disebabkan oleh covid menguji hawks di tengah hasil yang sebagian besar sudah diantisipasi.
• IMP Jasa ISM AS, Perubahan Ketenagakerjaan ADP juga perlu diperhatikan.

Pasar global tetap gelisah, meskipun agak positif, karena para pedagang tetap berhati-hati menjelang hasil pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC), yang akan dirilis Rabu malam. Selain kecemasan pra-The Fed, libur di Tiongkok dan Jepang juga membatasi pergerakan pasar.

Meski begitu, S&P 500 Futures mencatat kenaikan ringan saat bergerak menuju 4.200, naik untuk hari ketiga berturut-turut. Namun, imbal hasil obligasi Pemerintah AS 10-tahun tetap tidak aktif di sekitar 3,0% karena libur di Tokyo membatasi pergerakan obligasi di Asia.

Yang mendasari optimisme terbaru bisa jadi adalah pullback imbal hasil obligasi AS dari level-level tertinggi sejak Desember 2018. Lebih penting lagi, ekspektasi bahwa Federal Reserve AS (The Fed) akan sesuai dengan yang diantisipasi secara luas, kenaikan suku bunga 50 basis poin (bps) dan memberikan petunjuk normalisasi neraca juga mendukung konsolidasi terbaru.

Mempertimbangkan masalah yang sama, Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) mengatakan, “Mengingat bobot yang diberikan FOMC pada forward guidance dan preferensi pada pergerakan pasar yang teratur, terutama mengingat geopolitik saat ini dan perlambatan di Tiongkok, kejutan seperti itu kemungkinan tidak terjadi.”

Perlu dicatat bahwa penjual dolar AS menanggung beban keragu-raguan pasar dimana tetap berada di sekitar puncak 20 tahun, baru-baru ini datar di dekat 103,50. Dolar AS mengabaikan Lowongan Pekerjaan JOLTS dan Pesanan Pabrik Maret yang kuat yang diterbitkan pada hari sebelumnya. Juga, meningkatnya ketakutan geopolitik dan kesengsaraan covid juga seharusnya menopang kekuatan dolar AS tetapi tidak bisa.

Ke depan, perjuangan The Fed untuk menjinakkan inflasi akan sangat penting untuk diperhatikan, tetapi laporan bulanan IMP Jasa ISM AS dan Perubahan Ketenagakerjaan ADP juga penting untuk arah yang jelas. Selain itu, berita terbaru dari Rusia dan Tiongkok kemungkinan juga akan membantu dalam membuat keputusan perdagangan.

Baca: Pratinjau The Fed Mei: 'Kurang Hawkish' Adalah Dovish Baru