BoJ: Tidak Ada Perubahan Pada Sikap Ultra-Akomodatif – UOB

Alvin Liew, Ekonom Senior di UOB Group, menilai pertemuan kebijakan moneter BoJ terbaru.

Kesimpulan Utama

Bank of Japan (BoJ), seperti yang diperkirakan secara luas, memutuskan untuk mempertahankan langkah-langkah kebijakannya tidak berubah pada Pertemuan Kebijakan Moneter (MPM). Apa yang mengejutkan pasar adalah bahwa BoJ "mengklarifikasi" operasi pembelian JGB-nya di mana ia berjanji "akan menawarkan untuk membeli JGB 10 tahun pada 0,25 persen setiap hari kerja melalui operasi pembelian suku bunga tetap, kecuali sangat mungkin bahwa tidak ada tawaran yang akan diajukan." (yaitu akan mempertahankan batas imbal hasil JGB 0,25% 10 tahun untuk strategi suku bunga jangka panjang dari Yield Curve Control)."

BoJ melanjutkan perbedaan mencoloknya dengan rekan-rekan G7-nya yang berada di titik puncak atau sudah menormalkan kebijakan moneter, karena bank sentral Jepang mempertahankan preferensinya untuk mengurangi bias dan mempertahankan pernyataan bahwa "ia mengharapkan suku bunga kebijakan jangka pendek dan jangka panjang akan tetap pada tingkat saat ini atau lebih rendah."

"Dalam prospek terbaru untuk aktivitas ekonomi dan harga (The Bank's View), perubahan yang paling menonjol adalah peningkatan signifikan dari perkiraan inflasi TA2022 yang akan naik menjadi +1,9% sebelum mereda kembali menjadi 1,1% pada TA2023 "karena dampak dari kenaikan harga energi yang signifikan" karena BoJ memperkirakan itu akan terus berkurang. BoJ juga memperkenalkan perkiraan IHK yang mengecualikan makanan segar dan item energi (yaitu IHK inti-inti), untuk menyoroti peran energi dalam mendorong hasil inflasi."

"Perubahan signifikan lainnya adalah penurunan material lebih lanjut untuk pertumbuhan PDB di TA2021 menjadi 2,1% (dari +2,8% sebelumnya pada MPM Januari 2022) serta untuk TA2022 menjadi 2,9% (dari +3,9% sebelumnya pada MPM Januari 2022), sambil meningkatkan perkiraan pertumbuhan FY2023 menjadi 1,9% (dari 1,1% sebelumnya pada MPM Januari 2022)."

"Bahkan ketika inflasi Jepang menuju lebih tinggi, faktor pendorong sebagian besar berasal dari kejutan pasokan yang tidak pasti sementara permintaan domestik tetap lemah, sejalan dengan pandangan inflasi Kuroda karena dia skeptis bahwa inflasi impor yang melonjak di banyak bagian dunia akan menyebabkan kenaikan harga yang berkelanjutan di Jepang dan dia mengatakan akan membutuhkan waktu untuk mendapatkan inflasi yang berkelanjutan. indikasi yang jelas bahwa BoJ tidak mempertimbangkan normalisasi kebijakan (kenaikan suku bunga atau tweaking pelonggaran moneter saat ini) dalam waktu dekat."