AS: Inflasi yang Lebih Tinggi Mungkin Dorong Kenaikan Suku Bunga yang Lebih Besar – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew dan Ahli Strategi Suku Bunga Victor Yong meninjau rilis terbaru angka inflasi AS untuk bulan Juni.

Kutipan Utama

“Inflasi harga konsumen utama AS naik lebih dari yang diperkirakan, ke 9,1% y/y di bulan Juni (dari 8,6% y/y di bulan Mei), di atas estimasi Bloomberg 8,8% dan tertinggi baru 4-dekade sejak November 1981 (9,6%). Pada basis m/m, IHK utama naik pada laju yang lebih cepat yaitu 1,3% di bulan Juni (dibandingkan 1,0% di bulan Mei), tercepat sejak 2005 dan sesuai dengan ujung atas kisaran prakiraan dalam survei Bloomberg.”

“Inflasi IHK inti (yang tidak termasuk makanan dan energi) terus mereda dari rekor tertinggi yang tercatat di bulan Maret (6,5% y/y), di 5,9% y/y untuk Juni, dari 6,0% y/y untuk Mei tapi angkanya di atas estimasi Bloomberg 5,7%. Tetapi kekhawatiran yang lebih besar adalah bahwa secara berurutan, inflasi inti naik 0,7% m/m pada bulan Juni, di atas 0,6% pada bulan Mei dan estimasi Bloomberg 0,5%."

“Kami memperkirakan tekanan inflasi AS akan tetap tinggi memasuki kuartal ketiga 2022, didukung oleh kenaikan harga komoditas (terutama energi dan makanan), gangguan rantai pasokan sementara tekanan biaya perumahan juga tetap naik meskipun lonjakan suku bunga hipotek dalam beberapa bulan terakhir dapat membantu memperlambat kenaikan harga. Yang paling memprihatinkan adalah bahwa inflasi belum mencapai puncaknya karena masih bersifat sangat luas, meluas ke biaya jasa yang lebih tinggi, dan bahwa sub-indeks IHK tertentu yang telah menjadi pendorong inflasi yang menonjol dan dianggap sebagai penentu babak terakhir lonjakan inflasi, seperti indeks untuk mobil dan truk bekas, terus mengalami kenaikan harga di dalamnya. Kami memperkirakan inflasi akan naik lebih tinggi di kuartal ketiga sebelum sedikit mereda di kuartal keempat 2022, dan oleh karena itu, kami akan lebih jauh menaikkan perkiraan inflasi IHK utama kami menjadi rata-rata 8,5% (dari 7,5% sebelumnya) sambil mempertahankan perkiraan inflasi IHK inti kami di 6,5% untuk tahun 2022. Selanjutnya, kami masih memperkirakan inflasi utama dan inti akan mereda pada 2023 ke rata-rata 2,5%.”

“Dengan inflasi IHK utama AS Juni jauh di atas prakiraan kami dan pasar, ini berarti respons yang lebih kuat dari The Fed diperlukan. Dengan demikian, kami memperkirakan Fed Funds Target Rate (FFTR) akan dinaikkan sebesar 100bp pada FOMC 26/27 Juli (prakiraan sebelumnya 50bp)."