Imbal Hasil Obligasi AS 10-tahun Terus Naik di Atas 2,80% Karena IHK AS Menampilkan Kejutan Kenaikan

• Kenaikan imbal hasil obligasi mengindikasikan bahwa IHK AS kemungkinan akan memberikan kejutan pada sisi atas.
• NFP AS yang optimis telah meningkatkan kemungkinan pemeliharaan status quo oleh Inflasi AS.
• Bullard dari Fed melihat suku bunga di 4% pada akhir CY2022.

Imbal hasil obligasi AS 10-tahun bertujuan untuk merebut kembali level tertinggi mingguan 2,81% menjelang rilis Indeks Harga Konsumen (IHK) AS. Pembelian obligasi semakin menekan pada saat itu karena investor percaya bahwa tekanan harga dapat mengejutkan pada sisi atas meskipun konsensus menurun.

Sesuai perkiraan awal, penurunan yang layak diperkirakan terjadi pada IHK plain-vanilla sebesar 40 basis poin (bp) menjadi 8,7%. Berkat harga minyak, yang tetap rentan pada bulan Juli, dan telah memangkas ekspektasi inflasi. Namun, Nonfarm Payrolls (NFP) AS secara mengejutkan tetap optimis daripada ekspektasi.

Penambahan 528 ribu pekerjaan pada bulan Juli terhadap ekspektasi 250 ribu telah mengindikasikan bahwa permintaan secara keseluruhan optimis dan investasi mendorong lebih tinggi, yang telah menyebabkan peningkatan dalam penciptaan lapangan kerja. Tidak diragukan lagi, konsep ini menunjukkan peningkatan tekanan harga. Hal ini dapat menjaga peluang kelanjutan sikap hawkish tetap utuh.

Deviasi antara imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun dan dua-tahun adalah yang terluas sejak tahun 2000 dan oleh karena itu, kekhawatiran resesi meroket. Presiden Fed St. Louis James Bullard juga telah memperingatkan adanya kejutan naik oleh IHK AS dan mengincar suku bunga menjadi 4% pada akhir CY2022. Margin antara suku bunga saat ini di 2,50-2,75% hingga 4% mendukung dua kenaikan suku bunga lagi: 50 bp dan 75 bp, yang cukup untuk menempatkan situasi resesi di AS.