The Fed: Powell Sampaikan Pesan Hawkish, Seperti Perkiraan – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew mengulas pidato Ketua Powell di Simposim Jackson Hole pada hari Jumat.

Kutipan Utama

“Kutipan utama dari pidato singkat Ketua FOMC Powell di Simposim Jackson Hole Jumat lalu (26 Agustus) adalah bahwa inflasi masih menjadi titik fokus dan The Fed akan melanjutkan bertarungan dengan inflasi yang menyakitkan dengan lebih banyak kenaikan suku bunga sebagai tanggung jawab 'Kami [The Fed] untuk memberikan stabilitas harga adalah tanpa syarat'.”

“Komentar Powell secara luas ditafsirkan sebagai hawkish. Dia menyatakan komitmen tegas The Fed pada 'stabilitas harga' bahkan jika itu membutuhkan waktu (yaitu pengetatan kebijakan yang berkepanjangan) dan tindakan tegas (yaitu kenaikan suku bunga yang lebih besar dari biasanya), dengan mengorbankan periode panjang hasil pertumbuhan di bawah standar dan 'beberapa rasa sakit' dalam jangka pendek dalam rumah tangga dan bisnis. Dan ketika Powell mengulangi pernyataan baru-baru ini bahwa 'Pada titik tertentu, ketika sikap kebijakan moneter semakin ketat, kemungkinan akan tepat untuk memperlambat laju kenaikan', tidak salah lagi bahwa pesan langsung Powell adalah bahwa suku bunga kebijakan akan terus berlanjut lebih tinggi ke wilayah yang membatasi dan bisa tetap di sana untuk beberapa waktu.

“Prospek FOMC – Tidak Ada Perubahan Pada Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga 50bp Kami Pada FOMC Sep Untuk Saat Ini, Tapi Data Tenaga Kerja Agustus & Data IHK Agustus Penting Untuk Prospek Sep: Pidato terakhir Powell menegaskan kembali pandangan pasar yang luas bahwa The Fed masih dalam jalur pengetatan dan itu tidak mengubah pandangan kami bahwa Fed Funds Target Rate (FFTR) akan dinaikkan sebesar 50 bp pada FOMC 2022 Sep, diikuti oleh kenaikan suku bunga 50 bps lainnya pada FOMC Nov sebelum mengakhiri tahun dengan kenaikan 25bp pada bulan Desember, menyiratkan kumulatif kenaikan pada tahun 2022 350bp, membawa FFTR lebih tinggi ke kisaran 3,50-3,75% pada akhir 2022, kisaran yang sebagian besar dipandang jauh di atas sikap netral (yang selanjutnya dikonfirmasi dalam pidato Powell 2,25-2,50%, proyeksi jangka panjang FFTR The Fed). Perhatian pasar sekarang akan tertuju pada data, khususnya laporan Ketenagakerjaan Agustus AS (2 Sep) dan inflasi IHK Agustus (13 Sep) dari Biro Statistik Tenaga Kerja yang dapat membentuk ekspektasi The Fed sebelum hari keputusan FOMC September."