Pratinjau ECB: Prakiraan dari 12 Bank Utama, Bahkan 75bp Terlalu Sedikit Untuk Mengangkat Euro
Bank Sentral Eropa (ECB) akan mengumumkan keputusannya mengenai kebijakan moneter pada hari Kamis, 8 September pukul 12:15 GMT (19:15 WIB) dan seiring dengan semakin dekatnya kita dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diperkirakan oleh para ekonom dan peneliti dari 12 bank besar.
ECB diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 50bp tetapi pasar bertaruh kenaikan suku bunga 75bp di tengah melonjaknya biaya energi. Selain itu, proyeksi staf bank menjadi fokus, tanpa ada kelonggaran yang terlihat untuk EUR.
Danske Bank
"Kami sekarang memperkirakan ECB akan menaikkan 75bp, yang akan diikuti oleh 50bp pada bulan Oktober dan 25bp pada bulan Desember, tetapi mengakui peningkatan ketidakpastian pada dua ekspektasi ukuran kenaikan terakhir. Ini adalah +25 bp untuk ekspektasi kenaikan suku bunga kami sebelumnya pada pertemuan bulan September dan Oktober, masing-masing, dan kami sekarang melihat titik akhir suku bunga deposito ECB pada 1,5%. Sehubungan dengan jadwal reinvestasi, saat ini kami tidak memperkirakan bahwa ECB akan mengubahnya, tetapi fokus pasar dan ECB meningkat. Kami percaya bahwa kawasan Euro akan menghadapi resesi dan ECB akan melakukan kenaikan untuk itu, namun, kami juga mengakui bahwa bahkan tanpa pengetatan ECB, ekonomi Eropa berada dalam situasi yang parah untuk memulai dengan krisis energi yang memburuk."
Rabobank
"ECB sulit menunjukkan tekad untuk mencapai tujuan stabilitas harga. Proyeksi makroekonomi akan menunjukkan prospek pertumbuhan yang lebih lemah, tetapi ECB jelas bersedia mengambil risiko perlambatan karena inflasi bisa - lagi-lagi - berubah menjadi lebih tinggi lebih lama. Ekspektasi inflasi berisiko mengalami de-anchoring, dan EUR yang lemah menambah tekanan harga. Pasar memperkirakan kenaikan sekitar 67 bp saat ini, dan ECB tidak bisa kurang dari itu jika ingin menunjukkan komitmen untuk membawa inflasi kembali ke 2%. Kami sekarang memperkirakan kenaikan suku bunga 75 bp, tetapi risiko 50 bp tetap signifikan. Lagarde akan menekankan bahwa ini bukan pendahulu untuk lebih banyak pergerakan 75 bp."
Commerzbank
"Kami memperkirakan 75 bp. Harus diakui, 50 bp sama sekali tidak dapat dikesampingkan; lagipula, banyak pendukung kebijakan moneter longgar yang fundamental ('merpati') belum berbicara baru-baru ini. Tetapi 75 bp juga didukung oleh fakta bahwa tingkat inflasi untuk bulan Agustus naik lagi dan jauh di atas ekspektasi. Namun, ECB tidak mungkin menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin lagi setelah pertemuan pekan depan karena mereka mendekati tingkat netral. Sebaliknya, kami memperkirakan 50 basis poin untuk pertemuan bulan Oktober dan masing-masing 25 basis poin untuk bulan Desember dan Februari 2023. Pada awal 2023, suku bunga deposito akan menjadi 1,75%."
Nordea
"Kami sekarang melihat ECB memberikan kenaikan 75 bp dan bank kemungkinan besar akan menaikkan dengan kecepatan yang sama pada bulan Oktober."
TDS
"Keputusan ini seimbang antara 50 bp dan 75 bp. Kami memilih kenaikan 50 bp yang lebih berhati-hati di belakang komentar Lane baru-baru ini, tetapi tidak ada hasil yang akan mengejutkan kami. Kenaikan 50 atau 75 bp mungkin tidak akan banyak membantu EUR, mengingat pentingnya guncangan perdagangan, pertumbuhan, dan sentimen risiko global. ECB yang lebih kuat dapat membatasi sisi negatifnya, terutama jika guncangan energi sedikit mereda. Namun, kami masih menyukai penjualan reli EUR/USD menjelang 1,02, dengan tujuan untuk menguji 0,98 dalam waktu dekat."
SocGen
"Sampai saat ini, kami tidak akan percaya pada kenaikan ECB 75 bp yang terlalu besar mengingat risiko terhadap prospek pertumbuhan, meskipun menurut kami ECB telah bereaksi terlalu lambat sejauh ini. Namun, dengan inflasi yang tinggi sekarang bertahan lebih lama, berisiko pada spiral harga upah yang lebih bermasalah, dan, yang terpenting, dengan pasar yang menetapkan harga mendekati kenaikan 75 bp, fokusnya lebih pada risiko tidak menaikkan 75 bp, dengan dampak mata uang merupakan aspek penting. Oleh karena itu, menurut kami ada urgensi untuk mencapai sikap kebijakan yang lebih netral. Mengingat ancaman terhadap kredibilitas ECB, kami juga bertanya-tanya mengapa pengetatan kuantitatif (QT) tidak dibahas. Seperti yang kami perdebatkan di masa lalu, tidak menggunakan QT seharusnya menyiratkan kenaikan suku bunga yang lebih tinggi. Risiko terbesar menaikkan suku bunga sebesar 75 bp saat ini adalah bahwa ECB mungkin perlu segera memicu TPI. Hal ini, bersama dengan prospek pertumbuhan yang tidak pasti dan tingkat netral yang rendah (1%), akan ditekankan oleh para merpati yang mungkin akan melakukan lebih banyak perlawanan daripada di bulan Juli (juga karena tidak ada TPI untuk dikompromikan). Kami memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 75 bp, 50 bp dan 25 bp dalam pertemuan-pertemuan yang akan datang tahun ini, membawa suku bunga deposito ke dalam wilayah netral karena ekonomi melambat, dan tiga kenaikan 25 bp lagi tahun depan. Dengan ketidakpastian yang tinggi mengenai seberapa efektif kenaikan suku bunga dalam lanskap ekses likuiditas yang tinggi, QT perlu dipertimbangkan segera, kecuali jika perlambatan aktivitas yang lebih dalam mengintervensi."
ING
"Kami memperkirakan ECB akan 'hanya' menaikkan 50 bp. Ini akan menjadi kompromi, menjaga pintu tetap terbuka untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut. Kenaikan 75 bp terlihat seperti satu jembatan yang terlalu jauh untuk merpati tetapi tidak dapat dikecualikan. Lebih jauh ke depan, kita dapat melihat ECB kembali menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober, tetapi mengalami kesulitan melihat ECB terus menaikkan suku bunga ketika ekonomi Zona Euro dilanda resesi musim dingin. Mendaki ke dalam resesi adalah satu hal, mendaki sepanjang resesi adalah hal lain."
Nomura
"Kami sekarang memperkirakan kenaikan 75 bp dalam kebijakan suku bunga. Kejutan kenaikan yang berkelanjutan pada data harga sejak pertemuan terakhir, inflasi inti dan supercore yang meningkat tajam, serta kekhawatiran yang berkelanjutan atas penurunan ekspektasi inflasi, akan memaksa Dewan Gubernur ECB untuk melakukan pengetatan yang lebih agresif dalam waktu dekat. Kami telah membuat penyesuaian lain pada profil perkiraan kami dan sekarang melihat kenaikan 50 bp pada bulan Oktober dan Desember, tingkat puncak 2% pada bulan Februari, dan pemotongan mulai September 2023."
ANZ
"Kami pikir tren inflasi dan disparitas pantas untuk kenaikan 75 bp. Kelemahan EUR adalah masalah. Tugas ECB sangat diperumit oleh ketidakpastian atas pasokan gas Rusia. Keputusan Moskow untuk tidak memulai kembali aliran gas melalui pipa Nord Stream meningkatkan risiko pertumbuhan yang merugikan sekaligus meningkatkan prospek inflasi. ECB harus memprioritaskan mandat stabilitas harga di tengah ketidakpastian yang belum pernah terjadi sebelumnya. Normalisasi moneter yang tegas adalah strategi yang masuk akal karena mengandung inflasi merupakan pusat stabilitas ekonomi kawasan euro (EA). Kami telah menaikkan perkiraan fasilitas deposit terminal kami 50 bps menjadi 2,0%."
Citibank
"Selain ukuran kenaikan ke-2 (kami perkirakan 50 bp), fokusnya akan berada pada prospek untuk tingkat terminal, investasi ulang APP serta remunerasi deposito. Proyeksi staf ECB dapat menjadi masalah jika mereka menunjukkan inflasi di atas target pada tahun 2024 atau resesi yang dalam."
BMO
"Kami sekarang memperkirakan ECB akan menaikkan suku bunga sebesar 75 bp. Bagaimana Euro bereaksi akan diawasi dengan cermat. ECB mungkin tidak menargetkan nilai tukar, tetapi memiliki Euro yang lemah juga berkontribusi pada inflasi yang lebih tinggi. Keberlanjutan kekuatan Euro akan sangat bergantung pada 1) nada umum USD, 2) kondisi pasar kredit, dan 3) perkembangan harga energi."
ABN Amro
"Kami memperkirakan ECB akan menaikkan kebijakan suku bunganya sebesar 75 bp. Kenaikan yang lebih besar yang diharapkan mencerminkan: 1. Komentar hawkish dari mayoritas pejabat Dewan Gubernur selama beberapa hari terakhir. Inflasi umum terus meningkat, sementara pendorong tekanan harga secara umum lebih tinggi daripada yang diperkirakan ECB pada bulan Juni. Misalnya, Euro telah melemah lebih lanjut 3. PDB pada semester pertama ini. PDB pada paruh pertama tahun ini lebih tinggi dari yang diperkirakan bank sentral 4. Pergeseran harga pasar dan perkiraan analis berarti bahwa langkah yang lebih besar tidak akan mengejutkan (meskipun langkah seperti itu tidak sepenuhnya dihargai)."