S&P 500 Futures, Imbal Hasil Gambarkan Kegelisahan Pasar dengan Fokus Tertuju pada ECB, Powell The Fed

• Sentimen pasar berkurang menjelang acara tingkat atas pada pekan ini.
• Kontrak Berjangka S&P 500 berusaha keras untuk melanjutkan pemantulan dari terendah tujuh minggu, imbal hasil naik-turun setelah berbalik dari tertinggi 2,5 bulan.
• Sentimen hati-hati bergabung dengan bank sentral, kekhawatiran atas ekonomi membebani sentimen, data yang lebih kuat baru-baru ini menjinakkan pesimisme.

Profil risiko tetap tidak jelas selama Kamis pagi karena para pedagang menunggu acara-acara penting yang dijadwalkan untuk dirilis selama sepekan. Yang juga menantang para pedagang adalah kekhawatiran yang beragam atas langkah bank sentral dan ekonomi terbaru.

Dengan itu, imbal hasil obligasi 10-tahun pemerintah AS membalikkan pelemahan hari sebelumnya dengan melakukan pergerakan ke 3,27%, setelah berbalik arah dari level tertinggi sejak pertengahan Juni. Di sisi lain, Kontrak Berjangka S&P 500 memudarkan pemantulan dari level terendah sejak 19 Juli karena naik di sekitar 3.980 pada saat berita ini dimuat.

Taruhan hawkish pada langkah Federal Reserve AS (The Fed) dan Bank Sentral Eropa (ECB) selanjutnya bergabung dengan ketakutan yang berasal dari krisis energi dan kondisi Covid di Tiongkok, belum lagi pergumulan Tiongkok-Amerika, akan membebani sentimen pasar. Sebaliknya, data yang lebih kuat baru-baru ini dari Eropa, AS, dan Jepang tampaknya telah memicu optimisme yang hati-hati. Di baris yang sama bisa jadi adalah Beige Book The Fed yang mengisyaratkan pemulihan dalam rantai pasokan dan memperlambat pertumbuhan harga.

Baru-baru ini, Produk Domestik Bruto (GDP) kuartal kedua Jepang (Q2) datang sebesar 0,9% QoQ versus 0,7% yang diharapkan dan 0,5% sebelumnya. Selanjutnya, PDB Tahunan juga naik ke 3,5% versus proyeksi pasar 2,9% dan 2,2% dalam pembacaan sebelumnya.

Sebelum itu, pembacaan akhir Produk Domestik Bruto (PDB) Zona Euro naik 0,8% QoQ dalam tiga bulan hingga Juni 2022 (Kuartal 2 2022) versus perkiraan awal 0,6%. Angka YoY juga meningkat ke 4,1% di Kuartal 2 versus 3,9% yang dicatat dalam proyeksi awal. Di sisi lain, Neraca Perdagangan Barang dan Jasa AS meningkat ke $70,7 miliar di bulan Juli dari $80,9 Miliar sebelumnya, dibandingkan perkiraan $-70,3 Miliar. Selanjutnya, Neraca Perdagangan Barang memburuk menjadi $91,1 Miliar dari $-89,1 Miliar yang dicatat pada bulan Juli.

Perlu dicatat bahwa Wakil Ketua The Fed Lael Brainard menegaskan pada hari Rabu bahwa suku bunga kebijakan The Fed perlu naik lebih lanjut dan bahwa mereka perlu mempertahankan kebijakan yang membatasi 'untuk beberapa waktu,' seperti yang dilaporkan oleh Reuters. Di sisi lain, Presiden Federal Reserve Bank Cleveland Loretta Mester berkata, "Saya akan memutuskan ukuran kenaikan suku bunga yang saya inginkan pada pertemuan September itu sendiri." Di sisi lain, Presiden Uni Eropa von Der Leyen terdengar pesimis ketika dia mengatakan hari sebelumnya bahwa 50% dari kapasitas aluminium dan seng Uni Eropa telah dipaksa offline karena krisis listrik.

Berbicara tentang taruhan pasar pada The Fed dan langkah ECB selanjutnya, Alat FedWatch CME memberi sinyal peluang 77% dari kenaikan suku bunga The Fed 75 basis poin (bp) pada bulan September, dibandingkan 73% yang dicatat pada hari sebelumnya. Lebih lanjut, Reuters mengatakan bahwa pasar mempertimbangkan ECB menaikkan sebesar 75 bp untuk suku bunga kebijakan utamanya.

Mengingat keraguan di pasar, dolar AS mendapatkan kembali momentum kenaikan dan karenanya komoditas dan mata uang Antipodean menyaksikan tekanan pelemahan.

Selanjutnya, seni pembelaan Ketua Fed Powell terhadap kenaikan suku bunga agresif akan diuji selama pidato hari ini, terutama karena harapan hawkish dari ECB. Menjelang hal itu, kemampuan ECB untuk menyenangkan para anggota kebijakan yang agresif akan penting untuk diperhatikan karena masih ada keraguan antara pergerakan 50 bp dan 75 bp.