EUR/USD: Depresiasi Lebih Lanjut Menuju 1,05 Mungkin Terjadi – SocGen

Para ekonom di Société Générale menganalisa prospek EUR/USD menjelang keputusan ECB pada hari Kamis.

Jalan Keluar bagi Euro?

Para ekonom dalam survei Bloomberg hampir terbagi rata antara jeda dan +25 bp oleh ECB pada hari Kamis. Tidak ada perubahan suku bunga yang harus disertai dengan indikasi QT yang lebih cepat (ujung kurva Bund yang lebih curam, suku bunga riil yang lebih tinggi) untuk menghindari babak baru penjualan EUR/USD dan kemungkinan lebih luas pada EUR/G10.

Catatan pertemuan ECB sebelumnya ketika prakiraan staf baru dipublikasikan beragam untuk EUR/USD dengan keuntungan dan kerugian terbagi rata. Terdapat bias yang lebih kuat untuk kenaikan EUR/JPY dan EUR/GBP.

Kenaikan sebesar 25 bp dan bukan jeda pada hari Kamis ini akan mengejutkan para investor dengan mempertimbangkan harga saat ini, namun mungkin tidak akan membalikkan keadaan untuk EUR/USD dengan cara yang berarti atau tahan lama. Perbedaan pertumbuhan di kedua sisi Atlantik dan kesenjangan dalam imbal hasil riil menghambat prospek Euro.

Kami pikir depresiasi lebih lanjut menuju 1,05 mungkin terjadi kecuali pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed melebihi 5,50%.

Sebuah kurva obligasi Euro yang lebih curam dan kenaikan imbal hasil riil dapat dicapai dengan mempercepat QT, tetapi pandangan kami adalah bahwa hal ini tidak akan dibahas sampai Desember. Sebuah diskusi minggu ini adalah sebuah risiko dan dapat memberikan dorongan pada Euro.